Рынок слияний и поглощений в сфере пластмасс остывает, виной этому становятся более высокие процентные ставки

Dec 16, 2023

После путешествия по высокоскоростному шоссе слияния и поглощения пластмассовых компаний во второй половине 2022 года столкнулись с резким полицейским.

И теперь есть некоторые вопросы относительно того, сможет ли активность по сделкам возобновиться в 2023 году.

За весь 2022 год количество сделок слияний и поглощений в сфере пластмасс составило 363, что почти на 34 процента меньше, чем 485, зафиксированных в рекордном 2021 году. Это согласно данным о сделках, собранным P&M Corporate Finance из Саутфилда, штат Мичиган.

Неудовлетворенный спрос, вызванный пандемией 2020 года, и опасения по поводу возможного повышения налогов в 2022 году привели к резкому росту объема сделок в прошлом году. Общий объем слияний и поглощений в сфере пластмасс в 2022 году был почти на 8 процентов выше, чем в 2019 году, последнем полном году перед пандемией.

Финансовые профессионалы, с которыми недавно связались Plastics News, назвали более высокие процентные ставки основной причиной замедления активности в сфере слияний и поглощений. Процентная ставка по федеральным фондам в начале 2022 года составляла 0,25 процента, но затем Федеральная резервная система начала серию повышений ставок, призванных замедлить инфляцию. К концу года этот показатель составлял от 4,25 до 4,5 процента.

Ставка была близка к нулю с конца 2008 года, когда она была снижена, чтобы помочь экономике оправиться от финансового кризиса 2007-08 годов. Он начал незначительно увеличиваться в 2016 году и достиг 2,5 в 2019 году, а затем снова снизился и упал почти до нуля, чтобы помочь экономике восстановиться после пандемии COVID-19.

Эти шаги немного охладили инфляцию, которая составила 6,5 процента за 12 месяцев, закончившихся в декабре, по сравнению с 7,1 процента в предыдущем месяце. Инфляция в среднем составляла около 2 процентов в год на протяжении большей части 2000-х и 2010-х годов.

Было названо несколько причин резкого роста инфляции, в том числе высокий спрос во время пандемии, проблемы с цепочками поставок и влияние федеральной программы стимулирования, которая предоставляла финансирование предприятиям и частным лицам.

«Процентные ставки были частью проблемы», - сказал управляющий директор PMCF Джон Харт. «Во втором полугодии мы начали видеть влияние более высоких процентных ставок на экономику в целом. Уровень активности слияний и поглощений снизился, поскольку покупатели стали более осторожными, а долговые рынки сократились».

«В целом мы наблюдаем изменения на рынке, начиная с середины 2022 года», — добавил Эндрю Петрик, управляющий директор компании Brown Gibbons Lang в Кливленде. «Цены снизились, и покупатели бегут в сторону качества».

По словам управляющего директора Питера Шмитта, в Уилмингтоне, штат Делавэр, компания Montesino Associates LLC «видит гораздо более тщательно продуманную деятельность». «Это не та всеобщая свобода, которая была в последние годы», - сказал он.

Сравнение с 2021 годом также повлияло на восприятие 2022 года, добавил Рик Вейл, управляющий директор Mesirow Financial в Чикаго.

«2021 год был абсолютно эпическим», — сказал Вейл. «Мы заключили 19 упаковочных сделок, что более чем вдвое превысило наш предыдущий рекорд. Но в 2022 году люди ожидали, что мир развалится после первых шести месяцев».

Эндрю Мансон, партнер MBS Advisors во Флоренции, штат Массачусетс, охарактеризовал нынешний рыночный климат как «Экономика 101».

«Процентные ставки растут, мультипликаторы падают, а активность сделок падает», - сказал он.

По словам президента Билла Риденура, стратегические клиенты и покупатели компании Polymer Transaction Advisors Inc. в Фоксфайре, Северная Каролина, обеспокоены волатильностью цен. «Многие предприятия сейчас топчутся на месте, поэтому трудно предсказать, как они будут работать», - сказал он.

Процентные ставки "начали кусаться впервые за долгое время", - сказал Фил Кариг, управляющий директор Mathelin Bay Associates в Сент-Луисе. «Внезапно возникает вопрос, кто будет финансировать для вас сделку».

«Очевидно, что во второй половине 2022 года неопределенности было больше», — добавил Эндрю Хинц, управляющий директор Grace Matthews Inc. в Милуоки. «В некоторой степени это было вызвано процентными ставками. Аппетит к кредитованию снизился, поскольку кредиторы отступили и стали более консервативными. Они все больше обеспокоены общими экономическими перспективами».